CI : Cigna Stock Owners가 Anthem Deal에 대해 알아야 할 사항.
매수를 앞두고 CI 주주는 전략적으로 현실적으로 사고해야합니다.
제임스 Brumley, InvestorPlace 기능 작가.
건강 보험 회사 Cigna (CI)와 Anthem (ANTM)의 오랫동안 논의 된 노조를 기다리는 사람들에게 오늘은 오늘입니다.
두 회사가 몇 주 동안 서로왔다 갔다했지만 Cigna와 Anthem 간의 협상이 발표되었습니다. 이에 앞서 월스트리트 저널 (WSJ)은 수요일에 협상이 임박했다고 보도했으며 Cigna 주식과 Anthem 주식을 둘러싼 버즈는 WSJ의 평가를 강조하면서 목요일에 더욱 커졌다.
그러나 그런 거래를 의심하는 이유로 반독점 우려를 표명 한 사람들은, 그리고 오늘 아침에 CI와 ANTM 주식의 하락으로 입증 된 것처럼 의심의 여지가 있습니다. 이론적 근거가있을 수 있습니다.
이미 경쟁이 치열한 건강 보험 회사 시장에서 ANTM과 CI가 거래를하는 것은 위험한 일방적 인 시장이 될 것이며, CEO 중 가장 명예로운 사람조차도 결국은 타격을 입을 유혹 함정을 조성하게 될 것입니다.
그러한 거래가 내재하는 위험이 있음을 인식하고, 법무부는 Anthem의 CEO가 희망하는대로 인수를 수용 할 수 없습니다.
포스트 거래 국가는 어떻게 생겼을까요?
놀랄만 한 소리일지도 모르지만 국가에서 두 번째로 큰 건강 보험 회사 인 Anthem과 5 번째로 큰 Cigna와의 페어링조차도 ANTM이 수익 측면에서 업계 거물 인 UnitedHealth Group (UNH) 시가 총액 & 미 법무부 변호사가 압박을 가하면 Anthem & rsquo; s attorney & rsquo; s가 분명히 지적 할 것입니다.
Cigna와 Anthem이 합쳐서 연간 수익으로 109 억 달러를 벌어 들일 것입니다. 관점에서 볼 때, UnitedHealth Group은 작년에 1304 억 달러의 매출을 올렸고 56 억 달러를 순소득으로 전환했습니다. Cigna와 Anthem은 공동으로 47 억 달러의 이익을 창출했습니다.
Anthem의 CEO 인 Joseph Swedish는 그러나 최종 결과에 대한 야심 찬 계획을 가지고 있습니다. 그는 두 회사의 합병을 통해 20 억 달러의 비용 절감을 목표로 삼고있다. 성공하면 궁극적으로는 쌍을 이룬 회사를 발전시킵니다. & rsquo; 순이익은 40 % 이상 증가했습니다.
스웨덴의 목표는 & nbsp; 고상한, & rdquo; 그것은 월가의 덜 편견적 인 관찰자들과 일치하지 않습니다. Leerink Partners의 애널리스트 Ana Gupte는 2018 년 2 학년에 25 %의 높은 기여도를 보였고 마감일 이후 프로패셔널 EPS는 주당 17-18 달러로 추정했습니다. & rdquo;
CI (및 ANTM) 소유자가 알아야 할 사항.
Anthem 주주뿐만 아니라 Cigna 주식 (거래의 일부로 현금과 Anthem 주가의 조합을 수령 할 가능성이 높음)의 소유주에게 큰 시간을 절약 할 전망이 있지만, 끝내다.
법무부는 거래를 차단하려고 시도 할 수 있습니다.
이번 인수에 대한 비판은 각국 3, 4 위 보험사 인 Aetna (AET)와 Humana (HUM)의 계류중인 합병이다. AET는 이번 달 초에 HUM을 340 억 달러에 인수 할 것이라고 발표했다.
Aetna와 Humana가 팀을 구성하면 & mdash; 그리고 그들이 나타납니다 & mdash; Anthem과 Cigna는 매듭을 맺기도하지만, 국내 최대 규모의 건강 보험 회사 중 5 개 회사가 3 대 기업으로, 5 개 기업으로도 충분할 것으로 보입니다.
작년 12 월 미국 회계 감사원은 다년 실태 조사 결과를 발표했으며 전국 37 개 주에서 3 대 건강 보험사가 시장의 80 %를 통제하고 있음을 확인했습니다. 10 개 주에서는 한 보험 회사가 시장의 절반 이상을 관리했습니다. 앞서 언급 한 인수 중 하나가 허용되면 이미 놀라운 수치 인이 수치는 핵 수준에 도달 할 수 있습니다.
투자자들은 또한 법무부의 반독점 부서가 공식적인 접근 방식에서 상식적인 접근 방식으로 옮겨 가면서 메가 딜에 대해 현저하게 회의적이되었다는 점을 명심해야합니다. 법무부는 4 월에 Comcast Corporation (CMCSA)과 Time Warner Cable (TWC)의 합병 노력을 효과적으로 진압했음을 기억하십시오. 그리고 2011 년에 법무부는 AT & amp; T (T)와 T-Mobile (TMUS)의 결합을 시도하기 전에 그것을 견인했습니다.
요컨대, 법무부는 최근 몇 년 동안 매파 적이 었으며 같은 건강 보험 공급자 중 하나를 볼 가능성이 큽니다.
Cigna 주식에 대한 결론.
최종 결과와 관계없이, 인수 제안의 단순한 가능성은 제안 된 매수 가격 인 주당 188 달러 근처에서 Cigna 주식을 발매하기에 충분할 수 있습니다. 그런 일이 생기면 스마트 돈이 출구로 나가야합니다. 얻을 수있는 돈을 가져갈 수 있습니다.
설명 : 인수의 가장 좋은 시나리오는 내년 언젠가는 현금과 Anthem 주식 교환 일까지 눈에 띄게 높은 Cigna 주가입니다. 최악의 시나리오는 제안이 이루어진 후 법무부가 거래를 철저히 통보하는 것입니다. 가장 확실하게 Cigna 주식의 가치를 처벌 할 결정.
다시 말해, 위험 / 보상 관점에서 제안이 공식화되면 전쟁이 승리합니다. 그것을 제외하고는, 싸우는 전투를 계속할 필요가 없습니다.
이 글을 쓰는 시점에서 James Brumley는 위에서 언급 한 유가 증권 중 어느 하나에 대한 지위를 보유하지 않았습니다.
InvestorPlace의 기타 정보.
InvestorPlace Media, investorplace / 2015 / 07 / cigna-stock-anthem-stock-antm-ci /에서 인쇄 된 기사.
& copy; 2017 InvestorPlace Media, LLC.
InvestorPlace의 기타 정보
InvestorPlace에 대한 추가 정보 :
FinancialContent Services, Inc. 에 의해 제공되는 금융 시장 데이터 판권 소유. 나스닥 지수는 적어도 15 분 지연됐으며 나머지는 20 분 이상 지연됐다.
저작권 및 사본; 2017 InvestorPlace Media, LLC. 판권 소유. 9201 Corporate Blvd, Rockville, MD 20850.
CIGNA Corporation (CI)
CI & raquo; 주제 & raquo; 스톡 옵션.
& # 183; & # 160; & # 160; & # 160; & # 160; & # 160; CIGNA 주가가 상승 할 경우 (CIGNA의 궁극적 인 목표는 주식 가치를 높이는 것이고, 스톡 옵션은 CIGNA & CIGNA가 CIGNA & 최고 경영진은 그 목표에 부합합니다.)
& # 183; & # 160; & # 160; & # 160; & # 160; & # 160; 10 년 스톡 옵션을 제공함으로써 장기적인 주주 가치 창출을 강화합니다. 과.
& # 183; & # 160; & # 160; & # 160; & # 160; & # 160; 지명 된 집행 임원 (3 년 동안 점진적으로 행사할 수있는 옵션이되므로 경영진은 회사와 최소 3 년 이상 계속 근무하지 않는 한 일반적으로 모든 옵션을 행사할 수 없습니다)에 대한 인센티브를 제공합니다.
2006 년 CIGNA는 주식 매수 선택권 법안에 대한 검토를 수행했으며, 주식 옵션의 비공개 정보 공개를 고려하여 백 데이팅 (backdating) 또는 스프링로드 (spring-loading)와 같은 옵션 보너스 실행과 관련된 체계적 또는 개별적인 쟁점을 제안하는 증거는 발견하지 못했습니다.
검토 과정에서 CIGNA는 1996-2006 년에 각각 다음 유형의 스톡 옵션 보너스를 샘플로 수여했으며, 이 포상은 회사가 수여 한 스톡 옵션에 대한 포괄적 인 검토를 나타냅니다.
& # 183; & # 160; & # 160; & # 160; & # 160; & # 160; 연간 어워드 & # 151; 스톡 옵션 포상은 2 월 회의에서 중화 인민 공화국이 매년 집행 임원의 일원으로 승인했다. 장기 인센티브 상. 연간상은 수여되는 옵션 중 가장 많은 양을 나타냅니다.
& # 183; & # 160; & # 160; & # 160; & # 160; & # 160; 오프 사이클 상 & # 151; 연간 보너스의 일부가 아닌 중화 인민 공화국 승인 스톡 옵션 보너스; 그들은 일반적으로 고용 제안의 일부 또는 목표로하는 보유 차량으로 수여됩니다.
& # 183; & # 160; & # 160; & # 160; & # 160; & # 160; 만장 일치로 서면 동의 & # 151; 스톡 옵션 포상은 중국의 모든 회원국이 서명해야만하는 중국의 만장일치 서면 동의서에 의해 승인되었습니다.
& # 183; & # 160; & # 160; & # 160; & # 160; & # 160; One Awards위원회 # 151; 1995 년 PRC는 최고 경영자에게 스톡 옵션을 포함하여 제한된 수의 주식 보상을 할 수있는 권한을 위임했지만 직접보고는 할 수 없습니다.
CIGNA의 절차에 대한 검토 결과, 회사는 스톡 옵션 포상이 : & # 160; (1) 적절히 승인되었다. (2) 적절한 보너스 날짜 지정 (3) 해당 보너스 적용 계획에서 정의 된 공정 시장 가격으로 발행 되었음; (4) 스톡 옵션의 정확한 수를 명시; 및 (5)는 백 데이트되거나 스프링로드되지 않았다. CIGNA의 검토 및 테스트에서 중요한 회계, 공시, 세금 또는 기타 법적 문제가 발견되지 않고 회사의 스톡 옵션 수혜 방법의 실용성과 그 실천을 준수 함이 입증되었습니다.
CIGNA는 49 페이지에 설명 된대로 스톡 옵션 부여 관행을 일부 개선했습니다.
No comments:
Post a Comment